三友化工：稳步上行 重心抬高

　　异动原因：

　　三友化工(600409)经初步测算，预计公司2008年一季度实现净利润比去年同期增长250%以上，业绩增长原因是2008年一季度公司生产销售情况良好，盈利增加。

　　投资亮点：

　　1、国内纯碱行业龙头：公司是我国制碱工业的重要生产、出口基地，拥有自营进出口权，具备年产纯碱160万吨生产能力，纯碱国内产能占比达10%，拥有国内单套产能最大的纯碱生产装置。公司控股股东于05年8月收购的河北长芦大清河盐化集团具有年产60万吨原盐的产能，并于06年2月与公司组建三友盐化(公司占80%)，计划进行原盐装置技改及扩建，扩建后原盐产能将达到年产100万吨规模，从而有效地占据纯碱生产最重要的原盐资源，降低原盐采购成本。

　　2、外资合作：公司控股84.43%的唐山三友志达钙业于04年4月出资288万美元(占40%)与美国通用化学合作建设的12万吨/年无水氯化钙技改项目，填补国内空白，该子公司06年共生产氯化钙4.55万吨，销售氯化钙4.08万吨，实现销售收入3789.77万元，利润-2654.6万元；该子公司氯化钙扩建工程07年初投产，氯化钙年产能将扩张至15万吨，07年将投产发挥效益。

　　3、区位优势：公司地处冀东平原，交通便利。区内有铁路、陆路交通四通八达，海运码头京唐港、天津港、秦皇岛港架又起了连通世界的桥梁，便利的交通设施保证了公司原材料和产成品的运输。

　　风险提示：

　　1、公司主营产品纯碱属基础化工原材料，广泛用于建材、冶金、轻工等行业，这些行业受宏观经济状况、国家经济产业政策等因素影响具有明显的商业周期，从而导致纯碱市场受供需状况出现周期性波动。

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