岳阳纸业：连续拉高 强势显现 持股

　　异动原因：

　　今年初开始到现在，新闻纸价格出现明显上涨，产品价格由2007年末的4850元/吨，升至目前的5300元/吨，涨幅为9%。同时，主流厂商华泰股份和晨鸣纸业相关人士均表示，公司有进一步提价的计划。公司产品涨价也将不可避免。

　　投资亮点：

　　1、湖南省林产工业龙头企业。主导产品为新闻纸，07年上半年公司机制纸产品产量为19.29万吨，同比减少3.84%；生产机制纸浆17.46万吨，同比减少7.96%。公司拥有63万亩权益林地，定向增发完成后增加到105万亩。

　　2、成本优势：公司所处洞庭湖区有大面积的人工速生杨木和年产量达60万吨的荻苇，可就近采购造纸原料，降低采购成本，相对其它新闻纸生产企业更具有成本优势。

　　3、原料储备：公司以相对低廉的价格获得了30-50年的土地使用权外还拥有85万亩速生林的林权证，林业资产为105万亩；公司及泰格集团已获得国家计划单列森林砍伐指标，每年获准的砍伐量达128万立方米。利用“退田还湖、退耕还林”的有利政策，规划建设10万公顷造纸原料林基地。已建成优质速生丰产种苗的现代化种苗基地近78.77公顷，并已种植了1223.8公顷的原料林，将降低公司成本。公司全资子公司茂源林业已拥有各类林地面积94.3万亩，07年中期主营业务收入2085.2万元，净利润910.4万元。

　　4、资产注入：07年8月，岳阳纸业将以3.66亿元收购泰格集团所持有的湘江纸业100%股权；再以2685万元收购集团位于岳阳城陵矶洪家洲一条1760mm造纸生产线及附属资产。实施完成后，公司造纸产能扩大到130万吨；制浆产能扩大到130万吨；拥有至少220万亩的林地面积。泰格集团现有总资产106亿元，净资产41亿元，年生产纸及纸板能力90万吨，可控林业资源已超过500万亩。

　　风险提示：

　　1、公司未来几年的业绩决定于林业资产的砍伐速度，而对砍伐速度的控制给予了公司调控自身业绩的巨大空间，增加了公司业绩的不确定性。

　　相关板块：

　　造纸印刷板块

　　顶点财经