江西铜业：震荡盘升 走势温和 持股

　　异动原因：

　　公司有意参与南昌市商业银行第四次增资扩股，以现金2.8亿元人民币认购该行1亿股，占增资扩股后南昌商行总股本的4.2%(将成为该行第二大股东)。该项投资仍有待监管机构批准。

　　投资亮点：

　　1、行业龙头：公司矿产资源储备位居全国第一，07年定向增发后铜资源储备935万吨、金266吨、银7566吨，已形成70万吨/年的铜冶炼产能，跻身全球三强行列；08年1月将收购的银山和东同两座矿山合计拥有铜金属储量97.5万吨、银1614.4吨、铅6.2万吨、锌7.4万吨、硫资源1790.7万吨，收购集团资产后，铜加工材产能将从37万吨增至45万吨以上；还拥有钼资源储量41万吨(约占全国总储量10%以上)；还是中国最大的黄金、白银生产商之一。

　　2、开发阿富汗铜矿：07年11月公司与中冶集团组成的联合体获得开发阿富汗艾娜克铜矿的首选投标人资格，该铜矿资源总量为矿石量7.05亿吨，平均含铜1.56%，含铜金属量1100万吨，为特大型铜矿床。联合体将在阿富汗组建项目公司(公司出资不低于20%)，其所产不低于50%的铜精矿产品将按国际价格销售给公司。公司持有10%权益的环球江铜与加拿大bcMetals Corporation等开发加拿大红晶矿项目，环球江铜将对红晶矿项目投资1.05亿美元，享有红晶矿项目75%权益，该矿确定加推定的矿石量为4.461亿吨。

　　3、收购加拿大铜矿：08年1月公司与五矿有色以每股13.75加元、总价款4.55亿加元现金收购加拿大北秘鲁铜业公司(NPC公司)100%股份并成立合资公司(注册资本11.5亿元人民币，公司占40%)。NPC公司主要资产位于秘鲁北部，为Galeno铜金矿(查明确定资源量7.65亿吨，预计2011年初建成投产，年产铜精矿含铜量14.4万吨，服务年限20年)、Hilorico金矿(查明推断级氧化矿资源量1940万吨)、Pashpap铜钼矿(查明未划分级别的资源量为1.01亿吨)等勘探项目。

　　风险提示：

　　1、铜价波动。铜价每回落10%，预计江西铜业2008年业绩将减少12.3%；2、铜精矿加工费继续回落，使得江西铜业的冶炼业务出现亏损；

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