山东海龙：辉煌一年 业绩激增 关注

　　异动原因：

　　2007年，对于上市11余年的山东海龙(000677)来说，是最辉煌的一年，成功完成了公开增发，并实现了公司业绩的跨越式发展。据最新披露的2007年年报显示，山东海龙2007年实现营业收入31.2亿元，同比增长24.39%；利润总额3.61亿元，同比增长276.72%；每股收益0.67元，同比增长294.12%。

　　投资亮点：

　　(1)山东海龙利润与每股收益的增长幅度远远高于其营业收入的增长幅度。净利润增长的主要原因是主要产品粘胶纤维价格大幅上涨，导致毛利率上升。利润分配预案为每10股送3股并派发现金股利0.4元(含税)，资本公积每10股转增7股。

　　(2)作为粘胶短纤的龙头企业，山东海龙除了在产能方面占据绝对优势之外，更因为其完整的产业链而拥有成本优势。山东海龙是目前我国粘胶纤维行业中产业链最为完整的企业，上游原材料棉浆粕完全可以自给。

　　(3)去年，山东海龙和拥有新疆阿克苏新农浆粕厂的新农开发合作进军新疆。双方共同增资阿拉尔新农棉浆有限责任公司，年产棉浆粕10万吨，增资后山东海龙以3600万元资金占股本45%。其中一期5万吨棉浆粕项目已于去年9月初投产，二期5万吨棉浆粕项目将于2008年10月份投产。

　　风险提示：

　　1、国内行业产能继续扩张，国外企业进军国内带来较大冲击，使得未来的市场竞争将日趋激烈。

　　2、公司资产负债率一直较高，资金紧张局面仍然存在。

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