金城股份：规模优势 业绩预增 关注

　　异动原因：

　　公司是国内最大的书刊印刷纸代表，有一定的规模优势，纸及纸板年生产能力达到12万吨，国内市场占有率超过10%。公司完成了股权分置改革，且技改工作向前推进，环保二期工程主体设备基本安装完毕，漂白改造土建工程完工，热电厂脱硫改造项目进行了前期技术准备。

　　投资亮点：

　　(1)2007年1-12月预计净利润大约为10000万元左右，同比增长700%。增长的主要原因是上半年公司与中国工商银行股份有限公司锦州分行进行债务重组，获非流动资产处置利得4216.8万元，债务重组利得6923.9万元所致。

　　(2)公司将以推进环保工程为重点，实现环保达标排放。07年，公司将全力推进环保二期工程和漂白改造工程，启动热电分厂脱硫项目，引进粘合剂深加工合资项目，实现企业全面达标排放。

　　(3)与英国华睿投资国际公司合资组建金城热电有限公司，主要产品是热和电。华睿投资国际公司是一家跨国投资公司，重点投资发展清洁能源和电力行业，在英国伦敦、雷丁和北京等城市设有办事机构，英国华睿的资产很大。

　　风险提示：

　　1.国内纸业市场潜力巨大，致使外资、外纸纷纷涌入冲击国内纸业，同时部分国内造纸企业在大规模资源整合过程中做强做大，造成纸业竞争日趋激烈。

　　　2.公司生产所用原辅材料如芦苇、煤炭等受市场影响较大，价格有上升趋势，影响公司的利润水平。同时，国内主要造纸厂家相继扩大生产规模，使有限的造纸资源与耗用量的快速增长之间矛盾加大，原材料市场竞争加剧。

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