燕京啤酒：有意增发 谋求扩张 跟踪

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　　异动原因：

　　近期，在涨价风波和奥运契机将至的背景下，国内啤酒市场暗流涌动。一直扎根于北京本土发展的燕京啤酒(000729)，日前公布了定向增发方案和高达18亿元的募资项目组合，也开始凸现其谋求扩张全国版图的决心。此外，为了抵御重要原料进口麦芽的涨价，和对进口的依赖，公司此次还拟新建15万吨麦芽生产项目，以期打通产业链上下游。

　　投资亮点:

　　(1)北京、广西、内蒙古、福建、湖北是公司五大核心优势竞争区，外埠啤酒生产企业已经成为其主要利润增长来源，销量、销售收入的增长速度都快于公司北京市场的增长和行业平均水平。

　　(2)奥运会带来北京地区的销量增长将对燕京啤酒形成正面的刺激。对2008年公司的销售量预期非常乐观，一方面因为是国内居民收入增加带来的国内啤酒消费量的持续上升；另一方面也是2008年奥运会在北京地区举行带来的地区销售量预期将会有较大增加。

　　(3)由于"原料供应受制于人，价格随着国际市场的变动大幅起落，企业生产成本难以控制"，为了应对原材料涨价对公司业绩的影响，公司还将在新疆、内蒙古建立麦芽生产基地，充分利用新疆和内蒙古地区优越的地理环境及原材料供应优势，以国产优质大麦为原材料，建设麦芽生产基地。

　　风险提示：

　　原材料价格上涨以及同行竞争的压力。

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