景兴纸业：持续风雪 影响业绩 观望

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　　异动原因：

　　景兴纸业公告称，近段时间以来，由于我国南方大部分地区出现了近五十年一遇的持续大范围低温、雨雪和冰冻的极端天气，公司本部及部分子公司原料、原材料库存不能及时补充，产成品无法运达客户单位，特别是由于煤炭无法得到及时补充，公司蒸汽供应商平湖热电厂已全面停产，公司生产所需蒸汽无法正常供应，公司本部及省内主要子公司平湖市景兴造纸有限公司、浙江景兴板纸有限公司等目前已相继停产，预计停产状况将会延续至春节后。公司一季度业绩将受到一定的影响。

　　投资亮点:

　　(1)下游包装行业已成为我国近年来发展最为迅速的行业之一，上游纸浆以进口为主，人民币升值有利于其降低成本。

　　(2)节能减排政策使中小造纸企业产能扩张受限甚至关停，产能将向优势企业集中。作为优势企业公司可分享行业的快速增长，景兴纸业在长三角地位突出，公司主产品高档箱板纸前景看好，"水路+仓库"的模式更扩大了销售半径。

　　(3)公司主营业务将保持较快增长，增发后公司将首先新建20万吨白面牛卡纸线，白面牛卡纸进口替代空间大。另外，40万吨箱板纸的增发项目也进一步提高了公司的盈利能力和行业地位，未来如果子公司"景特彩"的"彩色覆膜技术"产业化成功，将成为公司突出的长期利润增长点。"

　　风险提示：

　　1、环保投入力度需加大，增加公司费用。

　　2、同行竞争以及生产成本提高。

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