山东海龙：行业龙头 继续向好 关注

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　　异动原因：

　　公司是粘胶短纤行业龙头企业之一，2007年中期粘胶短纤收入占比约为62%，利润占比约为78%；生产技术与产品创新能力居粘胶纤维行业之首，公司高湿模量纤维及阻燃、抗菌纤维等差别化产品均为国内首次实现产业化品种。

　　投资亮点:

　　(1)粘胶短纤品质的提高与功能的完善迎合了人们对于纺织品消费升级的需要，近三年年均需求增速超过25%，行业景气度继续向好。

　　(2)公司重点差别化产品高湿模量粘胶短纤和阻燃粘胶短纤均已开始批量生产和销售，毛利率显著高于普通产品，公司公开增发项目有助于迅速扩大差别化产品产量和提升整体盈利能力。

　　(3)东海龙(000677)的发展战略是："横向拓宽产品域，纵向拉长产业链"，纵向拓展重点在于向上游浆粕延伸，发展浆粕、粘胶短纤的一体化生产，横向拓展重点在于发展特色合成纤维及资源优势产业，目的在于抵御产业链单一的风险。

　　风险提示：

　　国内行业产能继续扩张，国外企业进军国内带来较大冲击，使得未来的市场竞争将日趋激烈。

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