天音控股：压缩成本 应对竞争 关注

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　　异动原因：

　　公司最大营业收入和利润贡献者为天音通信，目前天音通信增加了三星和诺基亚手机品牌的销售，成为摩托罗拉、索尼爱立信、诺基亚和三星四大国际名牌手机的分销商；同时，天音通信销售模式成功转型，通过直接向零售终端供货，压缩中间环节，以此应对激烈的市场竞争，大幅度增加了客户数量。

　　投资亮点：

　　(1)控股子公司天音通信2007年度有意向摩托罗拉采购1600万部移 动电话及配件，价值总计约23亿美元。天音通信将从2007年4月至2008年3月向索尼爱立信采购价值约为40亿元人民币的移 动电话终端产品。

　　(2)公司在原有分销业务的基础上，积极开拓新业务，介入移 动电话及其他数码产品的连锁零售，加大对售后服务和增值服务的业务投入。

　　(3)汇源果汁集团合作，扩大全国销售网络。国际市场橙浓缩汁价格已经从2005年初的每吨879美元，上升到每吨1700美元，上涨幅度高达93.4%。预计未来三至五年内，橙浓缩汁的价格都会居高不下。

　　风险提示：

　　控股子公司天音通信公司从事商品流通业务，鉴于行业特性，节前销售旺季备货导致流动资金需求量大，流动负债(应付票据和应付帐款等)较高，由此资产减值风险较大。

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