桂林旅游：景区龙头 优势明显 跟踪

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　　异动原因：

　　桂林市正在积极创建“中国最佳旅游城市”，国家旅游局已同意桂林进入创建中国最佳旅游城市名录。“桂林山水甲天下”，公司拥有的景区主要包括银子岩、丰鱼岩、龙胜温泉、龙脊梯田、贺州温泉等景区，同时，还拥有漓江游船客运业务和桂林山水国际旅行社有限公司以及公路旅游客运业务。另外，公司与大股东合作的建设项目主要有七星公园和象山景点。

　　投资亮点：

　　(1)桂林作为成熟景区正焕发出新的生机。地区资源整合和从观光型向休闲度假等复合型旅游目的地的转型使得桂林在全国尤其是华南旅游市场的影响力日益增强。

　　(2)桂林旅游的通达性将从08年开始大幅改善。广贺及桂梧两条高速将于08年上半年贯通(连接)，届时从广州出发至桂林仅需4.5小时，预计2-3年内通车效应将推动旅游人次出现较快增长。08年洲际航班(A380)将直航桂林两江机场，推动入境旅游人次增长。

　　(3)公司有望成为地区旅游资源整合平台。正在进行中的两江四湖、漓江大瀑布等资源收购完成后，公司将打造全新的“水上游”桂林项目。这是一种全新的旅游体验，预计将成为桂林旅游业的拳头产品，前景看好。另外，公司计划启动桂北旅游环线游，包括道路等基建工作已由当地政府开始实施，预计2-3年后新线路将正式推出，为公司进一步发展做好准备。

　　风险提示：

　　增发过程较慢影响收购进程；漓江水位偏低影响通航。

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