承德露露：行业龙头 空间广阔 留意

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　　异动原因：

　　行业龙头，在国内天然植物蛋白饮料业具有竞争优势，主导产品杏仁露，公司是全国最大杏仁露生产企业，市场占有率90%。公司年生产能力30余万，未来几年不需要资本性支出就可实现较好的产销增长。

　　投资亮点：

　　(1)公司以30100万元的价格购买露露集团公司的商标、专利等无形资产。本次重大资产购买行为使公司完全拥有了"露露"商标等无形资产的所有权，保证了公司经营性资产的完整性，有利于公司的发展和保护全体股东利益。

　　(2)公司购得了露露集团股权2700万股，价格为2700万元，占该公司总股本的30%，成为该公司第二大股东。此次反购有利于保护公司的无形资产。公司投资露露集团后，将通过进入董、监事会，从而达到控制无形资产风险的目的。

　　(3)产品提价空间广阔，公司在07年10月和最近分别对产品出厂价进行了调整，两次合计涨价约8分钱/罐，涨价幅度约为4%，远低于白酒、啤酒等其他行业龙头公司。我们认为，其他食品的大幅涨价为公司产品提价提供了合理的理由，而且以公司这种具有品牌知名度和90%以上市场占有率的杏仁露行业的龙头老大，还应该具有更高的定价权和提价能力，因此公司产品还有较大的提价空间。

　　风险提示：

　　1.公司所在的是饮料行业，市场处于充分竞争状态，厂家众多，品种丰富，竞争激烈，没有国家政策保护是它的突出特点，我国入世之后，市场格局发生了明显变化，竞争呈现国际化特点，饮料大战愈演愈烈。

　　2.包装材料(马口铁、易拉盖等)价格上升较大。

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