山下湖：出口外销 增强实力 跟踪

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　　异动原因：

　　公司主营业务为淡水珍珠的养殖与加工，主要产品为珍珠串、散珠等珍珠产品以及珍珠首饰、珍珠工艺品等珍珠饰品，产品以外销为主，主要销售地为中国香港，外销业务收入占营业收入的比重超过85%。在全国淡水珍珠的出口销售中，公司最近两年的销售排名均为第一位，占国内珍珠出口的15%以上。

　　投资亮点：

　　(1)经过多年积累，公司已经形成了一支研发能力较强的研发队伍，技术能力在业内处于领先水平。

　　(2)产品销售方面，公司目前已与香港地区95%以上的珍珠批发贸易商建立了客户关系，具备了坚实的客户基础和完善的外销网络。

　　(3)“淡水育珠蚌繁育养殖基地项目”拟通过向三个自然人养殖户收购其拥有的位于湖南省常德市鼎城区牛鼻滩镇1.6万亩养殖塘面的所有资产,收购完成后公司将在该塘面建成规范化、科学化、规模化的淡水养殖基地，从源头上保证公司优质珍珠的供应，降低采购成本，增强公司核心竞争力。

　　风险提示：

　　1,公司主要原材料为淡水养殖珍珠，最近几年水产品疫病对养殖业影响越来越大，如果未来爆发大规模淡水珍珠蚌类疫病，将对公司原料供应产生较大影响，从而对公司经营构成打击。

　　2,公司珍珠加工产品主要出口香港市场，外销业务收入占营业收入的比例超过85%，公司主要客户是从事批发业务的珠宝商和珍珠精加工企业，客户较为集中，存在对主要市场和重要客户依赖的风险。

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