中原环保：治理有方 业绩劲增 关注

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　　异动原因：

　　中原环保(000544)发布业绩快报，由于置换的污水处理业务盈利能力强，去年公司业绩同比劲增1755%。根据业绩快报，中原环保去年实现主营业务收入2.32亿元，同比减少16.04%，但营业利润达到7957.15万元，同比增长2103.59%，实现净利润5315.59万元，同比增长1755.68%，每股收益为0.197元。

　　投资亮点：

　　(1)主营业务结构由磨料磨具和城市集中供热变更为城市污水处理和城市集中供热。主营业务盈利能力大幅提高。我国将对城市污水处理制定有利于环保的财税政策。

　　(2)公司在污水处理和集中供热业务方面都拥有明显的管网优势，而这些资源都处于自然垄断地位，业务的自然垄断特征决定了其成本将成逐年递减趋势，公司必将在该领域保持强劲的持续竞争力和较高的盈利水平。

　　(3)公司大股东实力雄厚，拥有众多成熟项目及在建工程。公司将磨料磨具资产与郑州市污水净化公司拥有的王新庄污水处理厂经营性资产进行置换，将成为一家公用事业领域的环保企业。

　　风险提示：

　　集中供热业务的盈利能力受能源价格变动及政策因素影响较大。

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