中钢天源：技术领先 优势明显 留意

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　　异动原因：

　　公司主导产品四氧化三锰全国市场占有率达30%以上，位居全国第二，Y33和R12高性能锶铁氧体预烧料产品全部出口，质量水平居国内领先地位，磁分离及相关配套设备生产和研发实力雄厚，产品销往宝钢、马钢、鞍、武钢、攀钢、本钢等国内大型钢铁选矿企业和印度、越南等东南亚国家和地区，市场优势明显。在磁性材料及其应用领域居于技术上领先地位。

　　投资亮点：

　　(1)公司实现以磁性材料为中心前向一体化和后向一体化，具备从磁性材料原材料-磁性材料(软磁、硬磁)-磁器件-磁性材料应用整条产业链，产品涉及电解金属锰、四氧化三锰、锶铁氧体预烧料及器件、钕铁硼、磁分离及相关配套设备等。产品品种丰富增强了抵抗市场风险能力，有利于在内部实现资源一体化整合效应与管理协同效应，进一步确立整体竞争优势。

　　(2)公司在四氧化三锰生产工艺上开发出了独特催化技术、反应终点快速检测技术，解决了有害杂质去除和超细结晶颗粒再次团聚等技术难题，通过添加新型高效复合添加剂进行复合催化氧化，确保了产品高一致，该技术尚属国内空白，达到国内领先水平。使产品性能达到国外同类产品指标，能满足生产高档次锰锌铁氧体要求。

　　(3)保持国内冶金行业磁分离技术与设备领先地位，配套高效节能脱水设备销售量占国内冶金矿山市场50%以上，成为国内高性能永磁铁氧体材料、汽车电机用高性能磁瓦和磁性材料用矿物材料深加工主要开发和供应商。

　　风险提示：

　　1.由于软磁产品越来越向小尺寸发展，因此软磁市场增长较快但对原材料的需求增长并不显著。

　　2.我国电解锰的市场已经呈过度竞争状态，行业利润将越来越低.而且电解锰的生产、市场运行规律与公司当前所处领域完全不同。

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