粤水电：中标工程 加速拉升 关注

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　　异动原因：

　　公司以1.636亿元的最低价，中标云南省红河州马堵山水电站建设项目的临时工程，施工工期自2007年12月至2010年12月。由于该工程的招标方红河广源马堵山水电开发有限公司和粤水电的控股股东，均为广东省水利水电第二工程局。

　　投资亮点：

　　(1)公司是广东省最大水利水电建筑施工企业，其收入的59%来自于水利水电业务，14%来自于市政工程；并逐步向水力发电、风力发电、城市污水处理等经营方向发展。近期公告投资海南省东方感城风电场，表明其战略规划正在稳步推进。

　　(2)公司是广东省最大水利水电建筑施工企业，在该省大中型水利工程市场占有率达到55%，广东省“十一五”期间计划水利总投资726亿元，预计公司在大型工程项目中将获得较大份额。

　　(3)公司最近三年承建了一批广州地铁工程特别是工程技术要求高、工程毛利率高的地铁盾构区间工程，同时还在广东省内各主要城市承建了多个污水处理工程，地铁轨道交通和城市污水处理工程均是广东地区未来重点加大投资领域。

　　风险提示：

　　经营成本上涨及自然环境因素带来一定风险。

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