东港股份：优势突出 利润稳定 关注

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　　异动原因：

　　　公司同意控股子公司河南省印刷物资总公司向北京东港安全印刷有限公司转让其所持有的5%的郑州东港安全印刷有限公司的股权，东港股份放弃优先购买权。本次转让后，东港股份持有郑州东港75%的股权，北京东港安全印刷有限公司持有郑州东港25%的股权。

　　　投资亮点：

　　(1)随着IPO项目逐渐释放产能，公司在高端印务领域将有进一步的增长，使公司保持行业龙头地位，并有效规避地段业务激烈竞争造成的利润率下降的风险。公司在IPO后，现金流非常充沛。

　　(2)尽管公司所处的票据印刷业务竞争激烈，然后上半年综合毛利率水平仍然维持一个比较稳定的水平。印刷业务毛利率与去年同期基本持平，盈利性明显提高。

　　(3)东港股份是我国商业票据印刷的龙头企业，具有较强的自主开发和技术创新能力。公司自主研发了二维条码印刷工艺技术、刮奖发票印刷技术、彩票印刷技术等多种先进工艺技术，均处于国内先进水平。

　　(4)公司设备的技术水平居行业前列，主要设备大多从日本、欧美等国引进，具有国际先进水平。公司现有23条生产线，包括4色到11色等21条电脑票据生产线、自动存折生产线1条、代表可变数据印刷较高水平的美国“赛天使”数码印刷系统。其中，代表世界印刷业领先水平的日本宫腰票据生产线10条，数量居全国首位。另外通过生产工艺的改进如存折生产线、条码生产线的技术改进，提高了设备的自动化程度，生产效率明显提高。

　　风险提示：

　　1、原材料价格上涨以及同行业之间的竞争激烈所带来的风险。

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