江西铜业：蓄势充分 即将突破 关注

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　　异动原因：

　　公司为改善目前的原料制约做了很多努力，首先公司联合国内企业收购阿富汗,加拿大铜矿,将使公司铜精矿供应在2012年逐步增加到26万吨以上,并且海外找矿的努力还在继续。其次通过国内矿山的挖潜,公司铜精矿供应在2010年将接近19万吨,较目前增加约4万吨。

　　投资亮点：

　　(1)行业龙头：公司矿产资源储备位居全国第一，06年末公司铜金属资源储备约782万吨、金204吨、银5140吨、钼25万吨。现有阴极铜产能超过40万吨/年，预计07年末公司阴极铜产能将超过70万吨，为世界级的大型先进铜生产商；公司现有铜材加工能力37万吨，06年公司铜材产量25.5万吨；公司还是中国最大的黄金、白银生产商之一，06年生产黄金1313公斤、白银351吨。

　　(2)定向增发：07年10月公司以31.3元/股对江铜集团、国泰君安投资等9家机构定向增发1.27亿A股(江铜集团锁定期36个月、其余为12个月)，募资总额39.99亿元(含江铜集团以资产认购本次增发比例44.63%的出资额)，募资用于收购江铜集团城门山铜矿等资产，本次增发后，江铜集团持股比例由42.31%变为42.41%，公司铜资源储备将增至935万吨、金增至266吨、银增至7566吨。

　　(3)资源丰富：公司旗下有德兴铜矿、永平铜矿、武山铜矿、刁泉铜矿，合计铜金属储量为1604.8万吨，如果加上集团拥有的铜矿，公司可直接控制的铜金属储量为1900万吨左右，同时拥有约占中国1/3的矿山铜产量，位居国内同行业第一。公司原料自给率约40.5%，远高于国内平均24%的铜精矿自给率。

　　(4)品牌优势：公司是国内最有潜力的电解铜企业之一，"贵冶"牌阴极铜是国内首家在伦敦金属交易所注册的A级产品，也是上海金属交易所一类产品并享受升水待遇。06年9月美国《商业周刊》杂志根据营业额及资产回报率增长趋势，将公司列为06年亚洲上市公司50强中的第22位；《福布斯》杂志根据长期运营和持续盈利能力，将公司列为"06年度中国顶尖企业"，排名第9位。

　　风险提示：

　　公司的业绩随铜价的波动而波动，而国际市场铜价的走势受到多方面因素的影响；因此，公司的经营业绩具有一定的不可控性。

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