锡业股份：锡料稀缺 持续走高 跟踪

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　　异动原因：

　　2007年初以来国际、国内锡价稳步上扬，锡业股份抓住有利时机，从内部进一步提升管理水平，有效降低作业成本；从外部不断加强市场开拓力度，主要产品的销量同比均有较大幅度的增长。在锡供给明显不足的背景下，锡价有望持续走高，公司盈利增长的动能强劲。

　　投资亮点：

　　(1)锡价继续保持升势，国内锡现货价格继续上升。在日益景气的行业背景下，作为全球最具竞争力的锡业公司，锡业股份的业绩有望出现跨越式增长。

　　(2)公司在拥有世界先进的锡火法精炼技术基础之上，引进世界最先进的澳斯麦特技术，使公司锡熔炼技术整体领先于世界先进水平，同时公司锡化工、锡材两个新兴产业正在加速规模化进程，已占公司总收入35%，成为新的经济增长点。

　　(3)公司主导产品“云锡牌”精锡、锡铅焊料是国优金奖产品，国内市场占有率达到36%，国际市场占有率达到12.26%，公司因此享有一定的国际定价权。

　　(4)从07年7月1日开始，欧盟将禁止使用有铅焊料，美国则从08年起全面使用无铅产品，这一无铅化趋势将刺激电子产品生产商更多地采用锡材料。我国目前是世界第一大锡资源国，随着全球锡消费量持续增长，国内相关公司将从中获益。

　　风险提示：

　　资产负债率过高、生产相关原材料价格的上涨，导致生产成本增加。

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