中金黄金：加速上行 新高可期 持股

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　　异动原因：

　　由于金价持续保持高位,国内外各种资本竞相进入黄金冶炼开采行业,对国内现有的黄金生产企业形成了巨大的竞争压力,在这种情况下,对资源的占有将成为决定成败的最直接因素。为扩大公司的黄金储备,公司与控股股东达成一致,由公司发行新股,控股股东以其持有的黄金矿业企业权益或股权认购,此举将大幅提高公司矿产金产量,有助于大幅提升其盈利能力,进一步加强了公司核心竞争力。

　　投资亮点：

　　(1)贵重金属概念：公司拥有国家黄金生产主管部门核准的开采黄金矿产特许经营权，至06年末黄金储量拓展至58.69吨，07年上半年新增黄金储量4吨；07上半年公司矿产金产量2178.06千克，比去年同期的2511千克减少332.94千克，减少幅度13.26%，矿山铜累计5047吨，生产精炼金18455.54千克，中原冶炼厂和潼关中金冶炼公司处理能力较上年分别增加100吨/日和50吨/日，07年上半年冶炼金、电解铜和硫酸产量分别达到了4788千克、2105.81吨和61761.5吨，分别比上年同期增加16.5%、54.73%、67.25%。

　　(2)定向增发：07年公司将定向增发不超过1.3亿A股，发行价不低于33.52元/股，中金集团以其持有的黄金矿山企业的权益/股权作价认购(对应的评估值198568.80万元)，其他以现金认购；募资还投向其他5个项目、拟收购中金集团持有的其他黄金矿业企业的股权/权益(详见当日K线地雷)；发行后，每股收益07年预测数为0.91元，08年预测数为0.92元；中金集团用以认购本次非公开发行股票的资产将使公司的黄金资源量及储量从目前的约73吨增长到约203吨，矿产金年产量从4.8吨增长到11.86吨(2006年口径)。

　　(3)公司战略目标：上市3年后，通过兼并、联合、重组方式，力争使公司控制的黄金资源总量和黄金产量在国内黄金市场占有率达到15%以上，资产总量达到30亿元，矿产金10吨、冶炼金8吨、标准金40吨，销售收入50亿元，实现利润3亿元，综合经济实力在国内黄金企业中名列前茅，成为黄金行业国内旗舰。

　　风险提示：

　　1　公司占有的资源总量仍然不足，公司矿产金产量偏低，冶炼企业由于原料市场竞争加剧利润下降。

　　2　存在着人民币升值压力，而人民币升值则会导致以人民币标价的国内黄金市场价格下降。

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