云南盐化：价创新高 走势强劲 持股

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　　异动原因：

　　公司是云南省唯一具有食盐生产,批发许可证的企业,占有云南省97%的食用盐市场，95%工业盐市场，这部分业务为公司带来稳定的利润；另外公司还利用自身的盐资源，大力发展氯碱化工，拥有13万吨的PVC和烧碱产能，未来还将继续扩大这部分产能。

　　投资亮点：

　　(1)拥有资源优势：公司已控制了云南省主要盐业生产资源，省内盐资源储量最大、生产成本最优四个盐矿-昆明盐矿、一平浪盐矿、乔后盐矿和磨黑盐矿已是公司分公司，形成了在省内盐资源方面绝对优势和生产成本优势。

　　(2)发展氯碱行业：公司氯碱产品主要是烧碱和PVC，目前年产能各3万吨，现有烧碱生产全部采用先进的离子膜法生产装置和工艺技术，聚氯乙烯生产采用国内先进的“聚合优化控制”工艺技术，国内领先。盐碱结合经营模式使公司在我国同行业具备比较明显成本优势，抵御行业周期性波动风险能力强。

　　(3)扩大产业规模：公司分别以募集资金18912万元投资10万吨/年聚氯乙烯，年均税后利润3740万元。分别以12998万元和18616万元投资4万吨/年和6万吨/年离子膜烧碱，年均税后利润2186万元和3926万元。

　　(4)集中纵向多元化产业发展战略：公司08年内将以现有盐和氯碱化工产品生产销售业务为基础，积极向下游产业拓展和延伸，建造一个以盐和化工原料生产经营为核心，在全国化工行业具有较强竞争优势现代化工产业集团。08年后继续以化工业务为核心，向高附加值精细化工和化学建材产业拓展。

　　风险提示：

　　云南盐化2007年上半年整体表现为增收不增利的状况，主要原因是募集资金投资的氯碱项目未达到预期投资收益。自公司氯碱项目立项以来，氯碱产品主要成本要素价格已经显著提高，电石采购价格较可研上涨39.84%、电价较可研上涨55.88%，一系列不利因素导致氯碱项目无法达到预期收益。

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