东百集团：区域龙头 后市看高 跟踪

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　　异动原因：

　　长江证券：公司是福州地区百货零售龙头，在福州地区拥有3个百货门店，且占据福州地区最好商圈。公司大股东已经实现改制，而股权激励计划也正在政策待批阶段--预计公司2007至2009年EPS为0.45元、0.80元和1.02元，推荐评级。

　　投资亮点：

　　1、公司地处福建，一旦未来设立闽台自由贸易区、两岸实现三通，以公司为首的福建地区商业公司将直接受益。

　　2、公司主营商业百货，商业批发和零售贸易，是福建省最大的商业龙头企业之一。由于公司在经营策略上，对女装商场、运动商场以及家居商场进行了较大的品牌结构调整，巩固了这些品类经营的优势。拟以联合、兼并重组、新设等方式进行百货连锁扩张，努力树立"东百"区域性综合型百货品牌和"东方"高档精品百货品牌，立足福州，逐步辐射至整个海峡西岸经济区乃至周边省区。

　　3、公司在成功租赁利嘉大广场商业项目，使公司控制了福州市核心商圈东街口近7万平方米的商业房产，开始向区域性连锁百货目标发展。06年4月拟全面负责福建元洪房地产有限公司经营其所开发的元洪广场，租赁面积约8.2万平方米，元洪广场地处福州市台江区商业中心，开张后将成为福州乃至福建省最大的综合性购物中心。

　　风险提示：

　　1、加入WTO后，百货零售业由于对外资进入限制的取消，外资百货零售企业的进入将对使市场竞争进一步加剧。

　　2、专业卖场、连锁超市等新型业态以专业化、集约化的运作模式，冲击了传统百货业的市场份额，对公司的经营和发展构成了不可忽视的威胁。

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