芭田股份：业绩预增 发展良好 跟踪

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　　异动原因：

　　芭田股份主营业务为复合肥产品的研发、生产和销售，主要包括无机复合肥、有机复合肥、控释肥等。公司构筑了遍及全国主要农业种植地区的销售机构共同形成的营销网络，渗透到最终农村市场。预计2007年度净利润比上年增长30%-50%,原因为：销售量增加；主要产品销售价格调整3%-5%，使营业收入增加，成本变化幅度较小，利润增加。

　　投资亮点：

　　(1)由于复合肥行业受到国家政策的大力扶持，生产企业实施规模化扩张的发展战略，导致我国复合肥工业得到快速发展，生产能力迅速增加。在化肥产业中，复合肥行业潜力比较大，并且进入的资金门槛比较低，大量新厂进入，加上不少生产氮、磷、钾单质肥企业都争上复合肥项目，行业生产能力迅速扩张。因此，预计未来复合肥竞争激烈的状况将延续。

　　(2)农化服务优势：针对不同土壤、不同农作物特点，根据农作物生长周期对肥料需求和人们健康饮食需要，研究开发100多个复合肥配方，基本涵盖95%以上国内主要农作物品种，采用先进测土配方施肥技术，可以使农民施用化肥的效果达到最高、且有效降低施肥成本，定期组织技术、营销人员到农村或农作物生产基地进行农化服务及科普教育，指导当地农民科学施肥。

　　风险提示：

　　公司作为复合肥专业生产企业，公司没有自产的单质肥等原料产品，从整个产业链分析，在缺乏原材料成本优势。

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