格力电器：三足鼎立 即将成型 留意

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　　异动原因：

　　海星科技与格力集团签署资产置换协议，格力集团地产业务将借壳上市。至此，格力集团成功将地产业务装进上市公司,亦为其做大地产业务,实现主业三足鼎立的局面埋下伏笔。

　　投资亮点：

　　(1)空调行业景气维持高位，行业龙头受益。在城镇化速度加快、消费全面升级等多重因素推动下，空调销售价增量升，同比销售增长25%，重点企业净利润增长均超过50%。品牌集中度稳步提高，前三位的市场份额达到50%，业内竞争转为良性，行业龙头将在景气中获取更多收益。

　　(2)公司独特的渠道模式是对手很难复制的成功利器。通过股权与经销商绑在一块紧密合作有利于渠道畅通，避免过分依赖家电连锁企业，对新增三四级市场表现出更强的渗透力。凭借此，公司在原材料大幅上涨的不利背景下销售能够保持大幅增长，毛利率始终维持在18%以上，高于竞争对手。

　　(3)2007年7月，中国统计信息服务中心发布的《2006年22个大中城市家用空调市场调查报告》显示，公司以绝对优势获得“2006年全国大中城市消费者最满意产品，市场占有率第一，销售量第一，国产品牌家用空调机出口量第一”等四大殊荣。

　　(4)公司目前拥有9大系列中央空调产品，成为中国品种规格最齐全中央空调品牌之一。随着公司在中央空调技术领域的持续创新，以及为中央空调生产配套的六期工程厂房的峻工，公司将在中央空调生产、销售方面有更大的突破。未来几年有望保持50%以上的高速增长。

　　风险提示：

　　夏季天气持续偏凉爽可能影响公司销售；空调上游原材料涨价，

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