华鲁恒升：量能堆积 冲击涨停 跟踪

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　　异动原因：

　　中金公司认为华鲁恒升是煤化工中非常优秀的长线品种，基于煤气化平台，通过产业链延伸和负荷平衡，生产的尿素、DMF和甲胺以及2008年底投产的醋酸产品等生产成本在行业内具有很强优势，具有长期增长潜力，目前基于2008年的估值水平不到22倍，2009年由于醋酸项目投产，业绩将大幅增长50%以上。

　　投资亮点：

　　1、公司所处行业为化学肥料制造业,现已形成化肥、化工“双轮驱动”的产业格局。化肥工业正面临着产业布局和原料、动力结构的调整，随着国际原油价格的持续走高，以煤化工为基础的原料一体化趋势明显，给国内化工行业带来新的机遇。

　　2、公司主导产品“友谊”牌尿素继在全国同类产品中首批获得全国免检产品之后，又首批获得中国名牌；大氮肥成套技术通过验收，获得石化协会科技进步特等奖。企业在行业内的影响力进一步增强，企业价值进一步提升。

　　3、随着农业产业结构战略性调整，种植效益的提升，农产品价格上扬将有助于化肥用量的增长，整个化肥行业仍将面临较好的发展前景。公司

　　4、2006年，公司成功完成了非公开发行8000万股人民币普通股工作，不仅募集到了预期的发展资金，为延伸产业链提供了资金支持，而且优化了资本结构，降低了资产负债率，改善了投资者结构，为公司发展注入了新的活力。

　　风险提示：

　　1、由于工程项目贷款的增加，致使公司的偿债压力加大，公司虽然已对借款的偿还做出合理安排，但仍存在一定的偿债风险。

　　2、化肥行业由于国家通过出口关税抑制的政策和限价政策，存在着一定的价格风险。

　　3、环保政策变化的风险。公司属于煤化工企业，在生产过程中将产生一定量的废气、废水及废渣。