东北证券：参股期货 优于大势 关注

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　　异动原因：

　　渤海期货经纪有限公司于2007年11月28日取得中国金融期货交易所下发的《会员资格批准通知书》，金融期货交易所批准渤海期货经纪有限公司的中国金融期货交易所交易结算会员资格申请。渤海期货经纪有限公司注册资本1亿元，东北证券出资9,600万元，占其注册资本的96%。

　　投资亮点：

　　(1)渤海期货取得金融期货交易结算业务资格，一方面是中金所搭建股指期货会员结构的需要，另一方面也反映了渤海期货的实力。东北证券持有渤海期货96%的股权，07年1-9月份东北证券股票基金权证债券市场占有率为0.76%，实现营业收入20.51亿元，同比增长957.39%；净利润10.50亿元。

　　(2)公司目前将下一步发展战略放在针对中小型企业和创业板企业的保荐发行业务上，并相应建立了一些项目储备。我们预计经过一段时间的努力，公司将逐步形成针对这一细分市场的核心

竞争力，而这种业务也可能成为公司未来发展的亮点之一。

　　(3)公司目前持有46%的东方基金和21%的银华基金股权。东方基金的资产管理规模较小，约为114亿元左右，市场排名第40位；银华基金的资产管理规模约为670亿元，市场排名第七。

　　风险提示：

　　东北

证券是一家以吉林省为基础并实现全国布局的小型券商，公司属于规范类券商，在创新业务上受到一定的限制。目前公司的收入结构集中在经纪和自营业务上，但公司已经将下一步的发展目标清晰定位于发行和资产管理业务上，当然这些新业务的开展存在一定的不确定性。

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