成发科技：放量上攻 趋势向好 关注

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　　异动原因：

　　西南证券：07年上半年公司主营业务收入2.96亿元,同比增长18.49%,而同期主营业务成本增幅仅为11.54%,主营业务利润达到了7649.75万元,同比增长44.25%,净利润为3576.86万元,同比增长53.20%。

　　投资亮点：

　　(1)航空军工：大股东成发集团是以生产航空高科技产品为主的大型国有独资公司，其生产的6号发动机主要零部件由成发科技独家供应；气动V型牵伸装置主要应用于纺织机，已占国内市场份额70%-80%；而其生产的汽轮机叶片是国内名牌产品，主要为东方汽轮机厂、哈尔滨汽轮机厂、南京汽轮机厂、杭州汽轮机厂等国内主要汽轮机厂家供货，成为国内最为重要的涡轮机叶片供应商。

　　(2)主营优势：公司主营航空

发动机和燃气轮机的主要零部件，07年上半年航空产品销售收入占主营收入比重达到83.68%，公司主业突出，正稳步向成为世界级的航空发动机和燃气轮机零部件供应商的战略目标迈进。07年上半年外贸航空产品占公司航空产品总收入比重为70.02%，而内贸航空产品处于新老产品更替的过渡期，短期内对销售收入贡献还难以体现。

　　(3)市场优势：公司与GE、RR、P&W等国际知名公司保持长期稳定合作关系。GE已成为公司最大的客户，合作也逐步加深，05年获得GE公司“04年度全球供应商最佳质量奖”，属国内首次。另外，公司与RR的合作也在进一步加深，采购规模继续攀升。07年上半年公司外贸航空业务占主营收入比重超过70%，根据公司发展规划，到2010年国际转包业务将增长300%，达到9亿元左右。

　　风险提示：

　　公司的内贸航空产品主要是6号航空发动机零部件，根据该产品的市场需求趋势预测，未来该产品需求呈逐步下降趋势。除6号航空发动机零部件外，其它内贸航空产品规模还比较小，大量处于试制或少量生产阶段。

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