西昌电力：调整到位 强势反弹 关注

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　　异动原因：

　　西昌电力(600505)作为一家具有主营优势的水电股,担负着凉山州境内一半以上用电负荷的供电和西昌卫星发射中心部分供电任务.此外,该股还具有参股金融和有色金属概念,参股银行和有色金属概念一直是市场反复炒作的大热点,而且四川电力公司还拟通过协议受让其他股东股权,从而有望成为公司实际控制人。

　　投资亮点：

　　1　随着西部大开发的推进，用电需求必然高速增长，将促进公司电力供电业务的发展，充分发挥公司发供电成本较低的优势。同时公司所处地区矿产资源丰富，针对产品过度集中的风险，公司投资了电冶行业，并继续以收购的方式壮大水电主业。

　　2　公司参股34%的四川华电西溪河水电开发有限公司(其注册资本为1800万元)，现正从事布拖县西溪河流域水电资源开发。公司还将出资1.76亿元合作开发四川省凉山州水洛河、木里河、盐源县永宁河三级水电站等水电资源，使之尽快形成资源转化，从而有利于公司形成新的明显的经济增长点。

　　3　参股金融概念，公司以1400万元认购凉山城市信用社1400万股，占募足后总股本的10%。

　　风险提示：

　　1　公司系水力发供电企业，电站上游水量变化对发电量影响较大，枯水期通常会出现水力不足的现象。公司所有发电厂丰水期(一般为6月至11月)水量充足；枯水期(一般为12月至次年5月)，当水流量减少到一定程度时电力生产会有一定的影响。

　　2　随着国家电力工业体制改革的不断深入，厂网分开，竞价上网的逐步实施，电力市场竞争将不断加剧，对公司未来的生产经营带来一定的影响和冲击。

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