益佰制药：严重超跌 涨停反弹 关注

　　齐鲁证券

　　异动原因：

　　公司投资的江苏省灌南医院今年开始贡献利润，上半年实现收入2130万元，营业利润543万元，毛利率25.5%,医院作为一种公益性的企业，很难给公司带来多少实际的利润增长，但是作为一种新业务模式的出现，我们将持续关注这种对公司的影响。

　　投资亮点：

　　(1)自然人控股概念：第一大股东窦启玲和第二大股东叶湘武为夫妻关系，本次发行前二人分别持有公司38%和20%的股份，处于绝对控股地位；发行后两人仍持有公司40.09%的股份，处于相对控股地位。

　　(2)优秀的产品：心脑血管类药物--银杏达莫(杏丁)注射液是我国第一个银杏提取物注射液，填补了国内尚无银杏类注射剂的空白，目前国外也只有极少数厂家能生产此类产品。

　　(3)强大的销售网络：公司在全国29个省份建立了105个销售网点，与许多大型药品经销商、大量各地主要

　　风险提示：

　　1.由于公司采用积极扩张的经营策略，投入大量广告、增加大批市场推广人员投入大量市场推广费用，来推动产品销售的增长，营业费用的增幅超过了主营收入和主营利润的增幅。

　　2.国家将进一步加大对医药行业的监管力度，整个行业仍将处于原辅料、水电价格上涨，环保投入增加，成本费用持续升高的状态，都给公司带来一定负面影响。

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