三花股份：优势突出 走势稳定 关注

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　　异动原因：

　　公司是世界产量最大、品种最全的截止阀生产基地之一，规模优势明显，国内市场占有率处于领先。公司产品与国际家电制造商三菱重工、夏普、三洋、美国艾默生等配套，被众多空调主机厂评定为优秀供应商、最佳分供方，"三花"牌产品远销欧美、韩国及日本，成为国际著名家用电器制造商全球采购的长期合作伙伴。

　　投资亮点：

　　(1)公司下游空调企业到2007年已适应了铜价上涨的生产环境，开始重新建立空调阀门库存，需求环境向好。由于公司在技改和新产品开发方面较为成功，电子膨胀阀和电磁阀市场开拓前景看好，如截止阀、球阀、方体阀和四通换向阀等产品也稳定增长。

　　(2)10月，三花股份实施了制冷产业整体上市，而在整体上市的背后，公司正酝酿着一项大规模的国际并购，准备收购英维思集团旗下兰柯公司。公司方面表示，这只是三花股份国际并购的开始。此次资产注入将使得三花股份空调阀资产

　　(3)公司在四通阀和截止阀产品上拥有稳定的客户结构，技术和规模具备全球领先水平，未来在平稳增长预期下构成公司稳健的现金牛业务。从行业应用趋势来看，用于变频空调的电子膨胀阀将成为未来需要增长最快的产品，公司在这个产品上拥有自主专利，销售规模正在急剧放大。

　　风险提示：

　　本资产注入方案涉及豁免要约、国际并购等，审批过程可能较长；注资完成后公司的经营风险有业务集中在空调冷配产业、抗风险能力弱和控股股东控股比例过高70.98%。

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