苏泊尔：增资扩建 业绩保障 关注

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　　异动原因：

　　最新发布公告，计划对控股子公司武汉苏泊尔压力锅有限公司增资1.5亿元，用于武汉年产800万口不锈钢、铝制品及不粘锅生产线技改项目；对全资子公司浙江绍兴苏泊尔生活电器有限公司增资1.6亿元，用于绍兴袍江年产925万(台)套电器产品生产基地建设项目。另外预计2007年净利润比上年增长60%-80%。原因为：第四季度处于销售旺季,预计第四季度销售收入将继续保持较高的增长水平。

　　投资亮点：

　　(1)小家电内销比重与炊具比重几乎相当，且依然快速增长，完成从炊具制造商到厨房小家电厂商的漂亮转身。得益于国内小家电市场的快速扩容，以及公司自身炊具业务竞争优势的延续，小家电业务依然高速增长。

　　(2)苏泊尔的目标是：保持中国炊具第一品牌和厨房电器第二品牌地位，缩短与第一品牌的差距，并成为亚洲炊具第一品牌。创业至今，苏泊尔不断进行相关多元化的产业扩张，从压力锅到炊具，到电炊具，到小家电，再到厨卫家电和生活家电，苏泊尔依赖产品优势和品牌优势的延伸获得了高成长。

　　(3)需求旺盛与品牌张力使得有效的产能扩张带来更高增长。年产值6亿元的武汉炊具二期、年产值1亿美元的越南基地和年产值30亿元的绍兴基地一期和二期项目，除绍兴二期于2010年投产之外，其他项目将于08年一季度投产。公司每一次高增长都伴随着有效产能的释放。

　　风险提示：

　　原材料价格上涨对生产成本造成一定压力；同行竟争日趋激烈。

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