江特电机：细分龙头 产销居前 关注

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　　异动原因：

　　江特电机主要从事起重冶金电机、高压电机等特种电机的研发、生产与销售。公司产品大都属于特种电机，品种多达2100多种，客户多达1000多个。其主要应用行业包括冶金行业(主要是钢铁行业)、工业起重行业、房地产行业以及风机水泵行业。公司是国家科技部认定的“国家火炬计划重点高新技术企业”，主导产品销售产值保持全国第一。

　　投资亮点：

　　(1)根据有关行业统计资料，中小型电机行业2006年电动机销售收入为208.27亿元，同期江特股份电动机销售收入为2.45亿元，在中小型电机行业电动机市场的份额为1.18%。江特电机的产品为特种电机，利润率较普通电机高，其收入虽然在中小型电机行业中排名第24位，但利润排名靠前，为第9位。

　　(2)公司表示，将在五年内通过技术改造，完成新厂区的建设，建立具有国内同行业一流水准的特种电机生产基地，全面优化产品加工水平，提升产品质量档次，达到国际同行业水平。

　　风险提示：

　　原材料价格上涨风险是公司面临的主要风险。电机产品的主要原材料是硅钢片、漆包线、钢材等，2006年、2005年和2004年上述三种原材料占产品总成本的比重平均分别为20%、16%、7%，合计达40%以上。受国际市场供求关系及其他因素的影响，近几年硅钢片及钢材的价格波动较大，漆包线价格则大幅上涨。

　　投资建议：

　　三元顾问胡文毅认为：公司所处的中小电机行业用途广泛，行业增长与国民经济增长紧密相关，近年来国内中小电机行业保持较快增长。预计未来几年的行业增长速度可达15%左右。

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