恒星科技：经营良好 超出预期 持有

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　　异动原因：

　　恒星科技主要从事钢帘线、胶管钢丝、镀锌钢丝、钢绞线的生产和销售，其中镀锌钢丝、镀锌钢绞线的产销量位居全国龙头地位。产品广泛用于汽车轮胎、橡胶软管、电力电缆、架空电力线等行业。

　　投资亮点：

　　(1)公司主营钢帘线、钢绞线等。镀锌钢丝及镀锌钢绞线产品的产能产量居国内市场龙头地位，品牌优势明显，目前钢帘线的毛利率约在32%左右，为公司最赢利产品。

　　(2)公司产品主要依附

汽车行业。目前我国的汽车工业正处于高速成长期。预计到2010年我国子午轮胎的数量将达到每年2.3亿条，年需要钢帘线约70万吨左右，年需求增长率在30%左右，公司发展环境持续向好。

　　(3)公司为社会福利企业，所得税优惠将会长期保持。公司子午轮胎钢帘线，目前产能为1.25万吨，由于募集资金项目逐渐投产，预计一年内产能将会达到3.25万吨，公司业绩爆发性增长可期。

　　风险提示：

　　1、公司生产所需的主要原材料为线材，如果价格上涨，将可能使本公司的生产成本上升，影响公司的经营业绩。

　　2、控股子公司恒星金属公司连续3年被河南省民政厅认定为社会福利企业，享受免征企业所得税和

增值税先征后返的税收优惠政策，一旦发生变化将对公司收益产生一定影响。

　　投资建议：

　　三元顾问胡文毅认为：公司为社会福利企业，所得税优惠将会长期保持。公司子午轮胎钢帘线，目前产能为1.25万吨，由于募集资金项目逐渐投产，预计一年内产能将会达到3.25万吨，公司业绩爆发性增长可期。

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