张裕A：定位明确 追求品质 关注

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　　异动原因：

　　张裕产品突出差异化且定位明确。张裕在追求产品高质量的基础上，产品链清晰。公司"4+1"战略在定位产品的同时，树立自己鲜明的品牌形象。所谓"4+1"战略即四大酒庄与解百纳系列。四大酒庄产品定位不同：卡斯特的酒庄酒、爱斐堡的期酒、冰酒酒庄的冰酒和凯丽酒庄的干白，完成了张裕高档葡萄酒的产品体系，也提升了张裕品牌形象。

　　投资亮点：

　　(1)走高端产品路线和冰酒的销售将是公司未来业绩增长的支撑点。由于短期内公司不会通过直接对老产品提价来提高公司盈利能力，公司可以通过推出新产品和优化产品结构来实现吨酒价格的提升。

　　(2)2007年上半年酒庄酒、解百纳分别同比增长约50%、30%，两者的销售收入总和已占公司销售收入的46%，较2006年末增长了7个百分点。虽然错过了今年春节这个消费旺季，公司截至目前冰酒销量仅约为100吨，但我们预计2008年将达到450吨。高档酒销量快速增长和冰酒的销售将确保公司业绩每年40%的增长。

　　风险提示：

　　近几年虽然国外原装、散装

　　投资建议：

　　三元顾问胡文毅认为：公司是我国葡萄酒行业当之无愧的龙头企业，在品牌、产品质量、市场占有率及技术等方面都具有明显优势。

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