新大陆：毛利提高 业绩释放 关注

　　顶点财经

　　异动原因：

　　主营业务为卡系列机具的开发和销售(包括二维码识读机具、税控收款机、POS机和其他金融终端设备)、行业应用软件开发及服务(包括高速公路机电工程、电信行业信息化等)和电子增值业务。行业应用软件及开发和卡系列机具占据了主营利润的绝大部分，特别是二维码识读机具毛利率高达45%，远远高于POS机及其他金融终端设备的毛利率。随着二维码识读设备收入的快速增长，卡系列机具毛利率未来将会进一步提高。

　　投资亮点：

　　(1)公司是国内唯一一家掌握二维码核心译码技术的企业，随着二维码技术的推广及公司中标农业部“动物溯源”项目的启动，2007年该项业务的业绩开始释放。

　　(2)电子回执业务已经在电子票务、积分兑换、折扣券、电子VIP领域得到应用，并逐渐向其他领域拓展。随着电子回执带来的便利逐渐被市场认同，公司电子回执业务未来将具有良好成长性。

　　(3)传统业务中，

高速公路机电业务具有区域垄断优势，电信业IT信息化业务将受3G的推动而保持稳定增长。POS机凭借国内品牌第一名享受旺盛需求带来的增长。

　　风险提示：

　　公司上半年收入增长最快的产品是行业应用软件，但此项业务上并不具备很强的竞争力。公司是国内目前唯一拥有二维码自动识别核心技术的公司，最具竞争力的二维码应用业务收入及金融税控收款机收入增长较缓。

　　投资建议：

　　中山

证券岳从忠认为：目前整个行业2008年平均市盈率在45倍左右，考虑到公司的二维码识读设备和电子回执业务均具有良好成长性，远远高于行业平均水平，理应给予公司一定的溢价。第一目标位17.8元。

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