天康生物：资产收购 尘埃落定 留意

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　　异动原因：

　　停牌4月有余后，天康生物(002100)的重大资产收购今日浮出水面。公司董事会公告，为进一步扩大本公司饲料业务规模，并向疆外畜牧养殖比较发达的地区拓展，公司决议向河南宏展投资有限公司非公开发行不超过900万股流通A股，用于收购其持有的河南宏展实业有限公司100%股权及郑州开创饲料有限公司100%股权。

　　投资亮点：

　　(1)本次交易的目的是进一步扩大公司饲料业务规模以提升公司在全国同行业中的竞争地位和持续发展能力。通过横向并购，扩大饲料业务规模，从而增强天康在全国饲料行业中的竞争实力。

　　(2)通过横向并购，扩大饲料业务规模，从而增强天康在全国饲料行业中的竞争实力。本次天康拟收购的宏展实业和开创饲料共计拥有年产70万吨的生产能力，是河南省生产规模最大的饲料企业。本次收购完成后，天康的饲料生产能力将达到年产100万吨左右，在同行业中的竞争实力进一步提高，规模优势彰显。

　　(3)从河南畜牧业发展在全国的位次上来看，主要畜牧业生产指标均居全国前列，2005年河南省牧业增加值、大牲畜年底存栏、牛年底存栏、牛出栏、牛肉产量和山羊年底存栏持续保持全国第一位；肉类总产量、猪肉产量、猪存栏均居全国第二位；羊肉产量、羊年底存栏、蛋类产量、生猪出栏居全国第三位，作为畜牧业上游的饲料行业，河南畜牧业的发展对饲料的需求有着广阔的空间。

　　风险提示：

　　康生物的饲料生产经营仅主要在新疆区内，受新疆市场容量和产能扩张的限制，制约了公司饲料业务的进一步发展。

　　投资建议：

　　中山

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