国际实业：整合煤炭 进军地产 关注

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　　异动原因：

　　公司通过收购整合拜城地区的煤炭资源，直接或间接控股14家煤炭生产经营企业，拥有矿井16个，原煤销售在拜城地区市场占有率占85%以上，区域垄断优势明显。房地产业务也是公司的主业之一，相继开发了乌鲁木齐南门国际城、国翰园等7个小区，在当前人民币不断升值的背景下，公司未来的利润相当可观。

　　投资亮点：

　　(1)多产业经营良好：通过收购整合拜城地区的煤炭资源，直接或间接控股14家煤炭生产经营企业，拥有矿井16个,原煤销售在拜城地区市场占有率约85%；盐酸伪麻黄碱国内市场占有率约50%；房地产开发在乌鲁木齐市场占有率约5%。拟通过欧亚大陆桥，积极开拓中亚、欧洲等市场，为产业持续发展创造空间。

　　(2)与新疆大学合作开发的"麻黄素异构化生产技术"通过重要国际客户

全球500强美国惠氏公司的供应商资格审查，成为该公司在中国内地确定的第一家合格供应商。005年年报披露:取得欧洲药典适应性认证证书，为国际市场拓展奠定了基础。

　　(3)新疆作为我国最后一个焦煤富产区，公司紧紧抓住地缘优势，通过收购整合拜城地区的煤炭资源，直接或间接控股14家煤炭生产经营企业，拥有矿井16个，原煤销售在拜城地区市场占有率约85%，区域垄断优势相当明显。

　　风险提示：

　　1、煤炭采掘是高风险行业，存在安全生产风险。

　　2、目前焦炭国内外市场价格处于低位运行，公司向东出口的运输线长、运输成本高，加之疆内竞争日趋激烈，利润空间趋降，对公司核心产业的发展产生不利影响。

　　3、公司经营所需资金以自有资金和银行融资为主，随着焦化项目和煤矿技改的推进，资金需求增大，对银行贷款的信赖性增强，财务风险加大。

　　投资建议：

　　中山

证券岳从忠认为：公司IPO资金主要投向于新区内的标准工业厂房和化学液体储罐，使得公司出租厂房面积从目前的4.22万平方米提升到近20万平方米，化学液体储罐的出租容积达到4.71万立方米。另外，镇江新区发展远景较为看好，公司业务的扩张潜力较大。第一目标位16元。

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