陕国投：金融信托 参与地产 留意

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　　异动原因：

　　公司是国内首家上市的非银行金融企业，也是国内目前仅有的两家上市的信托投资公司之一，主营金融信托业，并参与房地产开发与金融股权投资。虽然近期房地产受到政策限制，但来自人民币升值所带来的长期增值趋势却是不可扭转的，所以，公司以信托为平台的房地产业务拥有广阔发展前景。

　　投资亮点：

　　(1)公司2007年中期实现营业收入15659万元，净利润2968万元，分别同比增长355%和205%，实现EPS 0.083元。中报业绩增长的主要原因在于投资收益和房地产收入的增加。公司转让融通基金股权获取投资收益7000万元，此外房地产项目上半年结算收入3584万元，我们估计预收账款9904万元也将于下半年结算。

　　(2)公司控股鸿业

房地产公司股权，该公司在西安市高新开发区和北二环内侧开发的金桥国际广场、金桥太阳岛项目，预计在2008年销售完毕，而今年公司的利润已经出现大幅度预增，同时，公司已成功完成了以信托为平台筹集资金开发房地产的新运作模式。

　　风险提示：

　　未决诉讼仍是公司面临的一大风险，本期计提了健桥

证券的预计负债6020万元。我们预期未来可供出售金融资产的处置将成为公司平滑利润的一个重要手段。

　　投资建议：

　　中山证券岳从忠认为：金融信托是一个潜力巨大的行业，特别是在房地产行业受到银行贷款的限制后，以信托谋求资金就成了我国地产行业的一个新的出路，巨大的市场蕴涵着惊人的利润。第一目标位27。8元。

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