青岛啤酒：强势上扬 再创新高 持有

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　　异动点评：

　　证券时报:公司管理费用大幅下降,使得公司业绩大大超出市场预期.公司下半年将进一步优化产品结构,继续推进品牌替换进度.预测下半年公司主品牌销量将达到99.1万千升,全年将销售190万千升.预计全年汉斯,山水,崂山三个品牌销量将达到225万千升,其它品牌的销量将达到全年销量达到85万千升,这样全年各大品牌的销量将总计达到500万千升.

　　投资亮点：

　　1、国内市场份额高达13%，青岛啤酒品牌价值已达199.91亿元，继续位居啤酒行业全国第一。青啤在国内市场份额、销售收入、利润总额、出口创汇等多项指标继续保持了行业领先。青啤在全国18个省市拥有50家啤酒厂，覆盖了中国经济最发达地区的主要市场，年啤酒生产能力超过510万千升。2005年青岛主品牌与汉斯、崂山、山水等前六大品牌的销量已达总销量的66%，同比也提高了7个百分点。

　　2、公司是国内啤酒行业唯一通过质量、环保、安卫和

　　3、成为北京2008年奥运会赞助商，展开了一系列奥运营销推广工作。同时，公司推出了青岛啤酒新的品牌主张“激情成就梦想”，以赞助北京奥运会和冠名《梦想中国》大型电视活动为契机，对“激情成就梦想”的品牌主张进行了广泛的传播推广，使青岛啤酒的品牌知名度、美誉度进一步提升，继续保持了“最受国内外消费者喜欢的中国啤酒品牌”的地位。

　　4、产能扩张优势：05年公司加大了高端产品的推广，在青岛、上海新上两条纯生生产线，纯生啤酒销量同比增长40%以上，拉动整体效益的提升；在北京市场开发上取得历史性突破，市场占有率由原来不足5%迅速提升至20%。在台湾地区,公司与当地经销商合作建设的规模10万吨台湾青啤股份公司，首期5万吨已于05年5月正式投产。公司并积极谋划在东南亚定牌生产和建设新厂。另外，06年4月，公司以1.23亿购得宝啤股份，使公司在西北增加了20万千升/年生产能力，巩固了在西北地区的市场地位。

　　风险提示：

　　中国啤酒市场将直面国际啤酒集团的激烈竞争，同时也面临

　　操作建议：

　　三元顾问胡文毅认为公司具有一定中线投资价值，建议逢低关注或持有。

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