深南电A：区域优势 前景乐观 留意

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　　异动原因：

　　地处重工业发达的广东沿海地区，区域优势明显，同时，公司积极朝环保型企业迈进，近期减污节能工程---“油改气”项目正式投产，循环经济工程---移 动供热项目同步启动，公司下属的南山热电厂的“油改气”一期工程也圆满结束，发展前景比较乐观。

　　投资亮点：

　　(1)在"十一五"期间，国家发改委与30个省区市政府和六大电力电网企业签订责任书，将关停小火电机组5000万千瓦以上，以确保实现政府制定的节能减排目标。在"上大压小"政策下，大机组的替代趋势将越发明显，并有望在总体上增强电力行业盈利能力。而作为火力发电行业龙头的电力上市公司，无疑将从中受益。

　　(2)公司地处重工业发达的广东沿海地区，区域优势极为明显，而广东地区用电需求也一直比较旺盛。公司近年来也连续在年报中披露其进军

天然气发电领域的决心，天然气发电具有更环保、用水量少、资源压力小、占地面积小、对厂址外部条件要求相对宽松等优势。

　　(3)我国五大发电集团为华能、大唐、华电、国电和中电投。公司的大股东是深

能源集团，深圳市能源集团是由深圳市人民政府国资委(占股权75%)和华能国际电力股份有限公司(占股权25%)共同出资设立的有限责任公司，是五大发电集团参股企业。

　　风险提示：

　　煤炭等价格上涨加重公司成本，削弱公司经营利润。

　　投资建议：

　　三元顾问胡文毅认为：在电价上调和电力整合的背景下，发电企业的盈利能力将进一步增强。公司作为珠三角地区电力能源龙头，积极进行环保发电，可重点关注。第一目标位11元。

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