京新药业：产业调整 长期机会 留意

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　　异动原因：

　　京新药业(002020)董事会以电话及传真方式召开，审议通过关于新昌县政府回收公司原料药厂区部分资产的议案：新昌县政府为支持公司加快产业结构调整，妥善解决公司原料药厂区搬迁问题，同意回收公司原料药厂区的土地使用权、地上建筑物及部分设备，共计5041.88万元。

　　投资亮点：

　　(1)公司主要产品左氧氟沙星等处于生命周期快速增长阶段，其中左氧氟沙星、环丙沙星原料药2002年的产量分别占国内总产量的44.36%、57.70%，辛伐他汀占国产同类产品83%的市场份额。

　　(2)公司是一家拥有博士后工作站的国家重点高新技术企业，是国内最大氟喹诺酮类药物生产基地，主导产品环丙沙星、左氟沙星全国产销量第一。公司的"京新"牌

　　(3)公司先后开发出具有自主知识产权的牛膝多糖、白术多糖等一大批附加值高的国家级新药，目前拥有3只国家重点新产品、10只国家级新药、五个国家计划项目。

　　风险提示：

　　公司主营业务稳定增长，在环丙沙星和左氧氟沙星通用名药市场快速放大的刺激下，公司原料药出口额翻番，但偏低的毛利率使其难以成为主要的利润增长点。

　　投资建议：

　　三元顾问胡文毅认为：京新药业已经形成了比较完整的喹诺酮类药物产业链，在喹诺酮类原料药生产上更是独具优势，主要产品环丙沙星、左氧氟沙星和加替沙星产量均为国内绝对第一位，积极关注。第一目标位13元。

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