伟星股份：转增股本 占有率高 关注

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　　异动原因：

　　今日公告：伟星股份2007年半年度资本公积金转增股本方案为：每10股转增3股。本次实施资本公积金转增股本后，按新股本140,062,154股摊薄计算的2007年半年度每股收益为0.21元。

　　投资亮点：

　　(1)服装辅料行业正处于需求放量、集中度提高的阶段，而凭借较强的渠道控制力以及新项目推动产能持续扩张，伟星股份未来几年高成长预期清晰。

　　(2)上半年公司主营收入和净利润同比增长39%和30%，分别达到4.73亿元和2997万元，EPS达0.278元。其中，钮扣和拉链项目分别增长了26%和92%，贡献了82%的增量收入。而如果扣除股权激励增加管理费用的影响，公司上半年营业利润实际增长55%，符合预期。

　　(3)公司坚持深耕渠道的战略，80%订单直接由服装制造企业提供，对下游控制力较强；三是钮扣产品的非标属性决定了公司具备轻资产特质。而前次定向增发募投项目已完成厂房扩建搬迁，开始分批投产，今年年底达产，是07、08年利润增长主要动力。

　　(4)公司三大主业并举。在国内纽扣市场上公司占有率将近20%左右，也是全球最大的纽扣企业，目前产能约60亿粒。作为公司的传统产业，其纽扣品牌第一的龙头地位很难撼动；在拉链行业，公司增长空间更为广阔，公司将借助服装拉链目前的市场龙头地位和纽扣的销售渠道继续扩大产能和提高市场占有率，逐步强化品牌；作为公司增发项目，水晶钻项目将在2008年全部达产，达产后将增加销售收入8500万元。

　　风险提示：

　　同行竟争不断加剧，公司压力由此不断加大。

　　投资建议：

　　三元顾问胡文毅认为：考虑到钮扣市场集中度提高、拉链和水晶钻需求放量的行业背景，研究员认为增发项目的实施为公司未来的持续快速增长提供了保障。第一目标位33元。

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