京能热电：量增价涨 连续拔高 留意

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　　异动原因：

　　京能热电(600578)公司是北京地区主要的供电单位，07年1季度每股收益0.13元，实现主营业务收入同比增长23.99%，净利润同比增长144.75%。由于公司地处北京,奥运会将拉动电力需求，同时公司大股东为北京能源集团公司，具有强大的政府背景和垄断地位。

　　投资亮点：

　　1　北京的电力销售历来居全国之首，而公司作为北京地区的主要供电单位，其盈利能力有望受奥运的拉动而增长。而且北京是地热能源富集区，这也为“绿色奥运”带来了福音，据北京市的承诺，到2008年，计划新增地热井160多眼，北京地热井项目也将给公司进军奥运带来契机。

　　2公司的#4炉烟气脱硫改造项目具有良好的社会与经济效益。另外，下属企业北京天银地热开发公司的北苑家园地热供暖工程已启动。该项目以地热水为热源，采用地热技术并配以热泵调峰供暖，环境效益相当可观。

　　3　公司出资3.3亿元对国华

能源增资(拥有15%股权)成为其第二大股东。国华能源已经成为国内占有风电资源最多、开发风电项目最大的一家公司，拥有风力资源1100万千瓦，已经建成河北张家口和广东汕尾的风力发电基地，正在开发的项目包括江苏东台风电项目(总投资85亿元)、河北尚义县满井风电场(总投资90亿元)、内蒙古锡林郭勒盟灰腾梁风电场(总投资80亿元)、呼伦贝尔新右旗风能发电工程(总投资80亿元)以及广东陆丰、黑龙江齐齐哈尔、山东荣城等多个项目。随着国家对再生能源的进一步支持，国华能源风电项目的不断投产有望给公司带来新的利润增长点。2005年收到国华能源的2004年度投资收益1318万元，占公司净利润的比重达到10%。

　　风险提示：

　　1　国民经济的持续稳定发展，加大了对煤炭的需求量，动力煤市场出现了供求紧张的态势；由于煤炭需求旺盛，煤炭价格高位运行，电煤价格大幅上涨。

　　2　公司地处首都，水资源紧张情况尤为严重，在水质劣化、产量增加的情况下，公司面临不小的经营压力。

　　投资建议：

　　三元顾问胡文毅认为，北京的电力销售历来居全国之首，京能热电为北京地区的主要供电单位，其盈利能力有望受奥运的拉动而增长，迎来较大历史机遇。建议逢低留意。第一参考目标位20.5元。