中卫国脉：强于大市 一度涨停 跟踪

　　顶点财经　

　　异动原因：

　　中卫国脉(600640)公司是目前国内唯一一家经营数字集群商用共网的电信运营商，曾入选中国企业信息化500强，集群通信系统设备性能水平及技术改造两项纪录入选"中国企业新纪录"。垄断经营使得公司的发展前景十分乐观。07年上半年公司净利润大幅增长5倍以上。

　　投资亮点：

　　1、投资1.52亿元对数字集群系统进行补网扩容，扩容后的系统具有数据传输、收发短信息等功能。集群业务作为公司目前的主营业务，05年上半年基站总数已由年初的47座扩充到了71座，大大提高了网络覆盖，加强了通讯质量，得到了上海市无线电管理局的表彰，荣获"2005年度无线电通信设备检测先进集体"和"无线电频率使用规范单位"。

　　2、公司第一大股东变更为中国卫星通信集团，是国家级卫星通信企业,为六大基础电信运营商之一。拥有以卫星固定通信、地面网络通信、移 动通信、卫星电视广播业务及综合信息服务为主体的五大业务体系。以信息服务业务为龙头,以光纤通信为主干,以卫星广播电视业务、3G、数字集群、中星宽带、中星广播等为接入手段,最终形成中国卫通完整的天地一体化的无缝隙宽带信息服务网络。

　　3、公司已成为国内唯一一家经营数字集群商业共网的电信运营商。公司于02年11月开通国内第一个iDEN商用数字集群共网，公司的IDEN网是全国规模最大、技术最先进，功能最齐全的数字集群通信商业共网。截至05年底，在网用户数已超过20000户，用户分布上海政府机关、市容管理、城市监察、公用事业、建筑、大型制造业、物流、金融等行业。

　　风险提示：

　　1、无线寻呼业务由于技术进步和消费升级的原因，市场继续萎缩，用户流失比较严重。

　　2、移 动终端业务下滑较为剧烈，本年度实现主营业务收入8199万元，同比下降69.96%，这是公司05年度收入较去年下滑的最主要原因。CDMA销售市场竞争的愈发激烈，业务下滑较为明显。

　　投资建议：

　　三元顾问胡文毅认为，公司拥有我国规模最大、技术最先进、功能最齐全的iDEN数字集群商业运营网。该网络具有强大的调度功能,可实现企业内部、各行各业之间以及行业与政府部门之间方便、快捷、经济的调度通信。并且中国卫星通信集团去年成功入主中卫国脉，作为中国卫通唯一的上市公司，有望未来带动公司进入良性发展。建议逢低留意。第一参考目标位18.5元。