景兴纸业：项目投产 优势突出 关注

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　　异动原因：

　　景兴纸业(002067)最新公告，公司下属控股子公司浙江景兴板纸有限公司以首次公开发行股票募集资金及自筹资金投资建设的30万吨牛皮箱板纸项目及15万吨技改项目，现该45万吨牛皮箱板纸生产线顺利通过，日前已投产并生产出合格产品。

　　投资亮点：

　　(1)公司作为华东地区最重要高档包装纸板生产企业之一，长期专注于包括高档牛皮箱板纸、高强度瓦楞原纸和白面牛皮卡纸在内原纸生产与销售，已形成年产32万吨高档包装纸板生产能力，其中70%左右销量和收入来源于A级或AA级牛皮箱板纸，拥有22万吨高档牛皮箱纸板生产能力，在全国同类生产企业中位居第四，“景兴”牌牛皮箱纸板产品被授予中国驰名品牌。

　　(2)公司以募集资金44570万元投资30万吨再生环保绿色包装纸项目，达产后预计年营业收入83692万元，净利润6869万元。07年投产后，公司主要产品牛皮箱纸板总产量将超过50万吨，国内市场占有率超过5%，生产规模将在同行业中处于优势地位。

　　(3)公司地处我国最大也是最具增长潜力纸及纸板消费市场之一的华东地区，该地区包装纸板需求增长具有厚实经济基础，同时废纸产生量巨大，提供了广阔产品市场和原料市场。此外，公司位于杭州湾畔乍浦港，紧邻上海、江苏，水陆交通运输便捷，具有运输成本相对竞争对手较低优势，便于产品销售辐射面拓展。

　　(4)生产绿色环保纸品，利用先进技术，以再生利用废纸为主要原料，极大地节约了国家林木资源，同时制造出市场需求量较大纸成品，是国家认定资源综合利用企业。这种“资源、产品再到资源”循环经济模式和造纸技术受到国家政策鼓励和支持，也是造纸行业发展必然趋势。

　　风险提示：

　　1、 环保投入力度需加大，增加公司费用。

　　2、 同行竟争以及生产成本提高。

　　投资建议：

　　中山