露天煤业：资源丰富 基础坚实 关注

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　　异动原因：

　　公司控股股东中电霍煤集团，在霍林河煤田扎哈淖尔区，拥有二号露天矿开采储量8.2793亿吨的采矿权。国家发改委以发改能源2005【2740号】文件对二号露天矿改扩建工程项目核准进行了批复，二号露天矿达产后生产能力为1,500万吨/年，净增生产能力1,450万吨/年。同时，中电霍煤集团在白音华煤田中部，取得该露天矿全部露天开采储量13.76亿吨的采矿权。这些为公司未来的发展奠定坚实基础。

　　投资亮点：

　　(1)公司主要从事煤炭产品生产、加工和销售，生产工艺为露天开采，煤炭产品为优质褐煤，是比较理想的电煤资源。

　　(2)公司现有褐煤资源丰富。公司目前已取得一号露天矿开采储量为13.23亿吨的采矿权，2006年年产能达到1500万吨，可开采年限尚余95年。子公司鲁霍公司储量为6,588.38万吨的采矿权，可采储年限尚余36年，2006年年产能超过500万吨。公司现有年产能合计超过2000万吨。

　　风险提示：

　　1、受发热量影响，褐煤平均售价较低，运输成本对公司产品的销售影响较大。

　　2、税收优惠政策发生变化，对公司今后业绩水平将会造成较大影响。

　　3、露天煤矿的三大工艺环节是采装、运输和排土，土方剥离会对草地植被造成破坏，国家相关政策要求开采方对破坏区进行复垦，复垦费用按实际发生额计入生产成本。

　　投资建议：

　　中山

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