辰州矿业：产销居前 水平先进 关注

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　　异动原因：

　　公司是我国目前第八大黄金企业，未来有望成为第五大黄金公司。公司为湖南省最大的产金公司，目前，公司拥有金黄金属储量为21吨，平均金品位为6.71克/吨。公司拥有金锑钨及其共(伴)生矿精细分离选冶的核心技术，金、锑、钨的勘探、采选、冶炼和深加工的经济技术指标多年来均居国内领先水平。公司在采、选、冶等各业务环节对共(伴)生的金、锑、钨的回收率、直收率均在90%以上，达到国内先进水平。

　　投资亮点：

　　(1)多金属的产品组合有利于化解单一金属所带来的业绩波动风险。公司目前拥有黄金、锑、钨等产品组合，而且锑、钨等金属的下游需求前景较好。行业分析师预计未来几年全球锑、钨价格将在高位趋于稳定，大幅波动的可能性较小。这使得辰州矿业未来几年业绩增长的可预期性相比其他资源类企业具有明显的优势。

　　(2)公司开采矿种主要为金锑钨共生矿，在长期生产过程中，公司在金锑钨及其共(伴)生矿的采选、冶炼方面积累了丰富的经验，拥有领先的金锑钨及其共(伴)生矿精细分离选冶技术，金、锑、钨的选、冶经济技术指标多年来均达到全国行业领先水平。

　　(3)辰州矿业的业务包括与金、锑、钨矿相关的勘探、采矿、选矿、冶炼、精炼、深加工及研究开发。如此完整的产业链为公司持续盈利和减少盈利波动创造了良好的条件。同时，通过产业链的规模经营，公司在金属回收率、单位生产原材料消耗及综合成本等方面也具有一定优势。

　　风险提示：

　　1、生产成本上升，运输成本加大。

　　2、涨幅偏大，价格偏高，有调整风险。

　　投资建议：

　　三元顾问分析师李伟峰认为：公司所处行业属于当天稀缺资源，并具有技术优势，后市可维持波段操作。第一目标位68。5元。

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