秦川发展：做大做强 正当龙头 关注

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　　异动原因：

　　公司2007年上半年完成销售收入3.76亿元，比去年同期增长22.15%，实现净利润4182万元，比去年同期增长73.58%。其中，由于报告期收到数控机床增值税退税824.30万元，增加营业外收入，对净利润增长贡献达34.21%，作为国家大力支持的产业，可能这种退税在以后的几年得以延续。

　　投资亮点：

　　(1)产能不足是公司目前生产经营过程中的突出问题。为解决此问题，公司已新征建设用地共320亩，用于公司技术改造项目的建设。在原有基础上购置关键加工设备，用于扩大生产规模，并新建重型装配车间、重型加工车间、重型装配二车间(塑机装配车间)等厂房以缓解生产面积的不足。

　　(2)目前公司所处行业景气度高，作为行业龙头，公司定单充足，产能的有效释放将对业绩提升有明显效果。

　　(3)秦川机床工具集团已经挂牌团可整合的优质资产较多，包括数控及复杂刀具、数控功能部件、宝鸡机床厂、秦川铸造厂等资产。如果资产注入，将为公司发展提供巨大动力。公司液压类、齿轮，电梯曳引机等产品虽然目前在收入中所占比例不大，但上半年收入分别比去年同期增加了38.3%、50.8%、68.4%表现出强劲势头。

　　风险提示：

　　秦众等亏损资产的影响以及关联交易；坏账计提与存货跌价计提增加等。

　　投资建议：

　　中山

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