丽江旅游：增资扩建 完善结构 留意

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　　异动原因：

　　丽江旅游(002033)于9月3日召开了临时股东大会，会议高票通过公司非公开发行议案。根据方案，公司此次非公开发行股票数量上限不超过1200万股，下限不少于600万股(含)，发行价格不低于20.95元/股。此次计划募集资金净额不超过16275万元，将继续投资于丽江古城唯一的五星级酒店世界遗产论坛中心的建设。

　　投资亮点：

　　(1)随国民经济的增长，旅游业已成为国民经济的重要行业，市场需求持续增长。丽江是国内重要的旅游目的地，公司是丽江最大的旅游服务企业，公司的经营和盈利能力具有连续性和稳定性的特点。

　　(2)

丽江所处的滇西北地区是云南省旅游资源最为富集的地方之一。"中国香格里拉生态旅游区"、"三江并流区域"、"

茶马古道"均是世界知名的精品旅游区。丽江则是"中国香格里拉生态旅游区"的中心和示范区，是滇西北旅游区的龙头。

　　(3)公司2007年中报称，上半年共实现营业收入6456.03万元，同比增长17.53%；实现营业利润4389.22万元，同比增长25.58%；实现净利润2862.28万元，同比增长29.66%。2007年上半年公司每股收益为0.29元。

　　(4)丽江区内各著名景点玉龙雪山、虎跳峡、黎明、泸沽湖之间也都实现了高等级公路贯通。交通的便利使丽江旅游变得更为舒适、快捷增加了丽江作为旅游目的地的吸引力和竞争力。

　　风险提示：

　　1、玉龙雪山索道公司运量逐步趋向饱和，旺季供不应求的特征更加明显。同时控股子公司所经营的云杉坪索道的运量已趋于饱和，而牦牛坪索道还有较大的运营空间，这些都呈现出明显的结构化不平衡的特点。

　　2、2006年公司仍以旅游索道的经营为主营业务，旅游产品仍局限于观光旅游，公司业绩对旅游市场接待游客数量的依赖较大，新产品的研发创新能力不足。

　　投资建议：

　　中山

证券分析师岳从忠认为：公司上半年营业情况的驱动因素与上年度趋同，接待游客量总体增速依旧很慢，同比增长2.2%；而去年全年接待游客量的同比增速也仅为1.8%；但是主营业务收入提升明显。第一目标位30元。

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