苏宁电器：连锁布局 家电旗舰 关注

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　　异动原因：

　　披露的2007年半年度报告显示，公司上半年实现营业总收入1,898,309.15万元，比上年同期增长60.58%；实现净利润5.78亿元，比上年同期增长110.63%；基本每股收益0.40元，比上年同期增长100.00%。此外，公司预计2007年1-9月累计净利润将比上年同期增长70%-100%。

　　投资亮点：

　　(1) 2007年1-6月，公司新进地级以上城市13个，新开连锁店71家，其中同城店面(含新进城市同城店面)开设50家，新进城市/地区开设店面21家，置换连锁店9家。截至报告期末，公司已在全国103个地级以上城市拥有连锁店413家，连锁店面积达163.17万平方米，比上年同期增长40.16%。

　　(2)公司利用首次公开发行募集资金建设的杭州物流配送中心已于2005年底投入使用，北京物流配送中心已于2007年2月投入使用；同时，公司利用2006年非公开发行

　　(3)公司进一步加快了周边市场物流平台的整合，在杭州、广州、深圳、合肥等地区对周边二三级市场物流网点的整合已经全面展开；整合后，公司在上述地区的物流配送效率进一步提高，平均库存下降明显，存货周转率得到有效提升。

　　(4)2007年6月17日，公司与IBM公司携手启动“蓝深计划”，在未来五年内，双方将在企业管理、流程变革、应用系统开发与IT管理等领域开展密切合作，以协助苏宁电器全面提高企业管理和IT应用水平，加速业务成长和服务价值提升，从而实现核心竞争能力的提升与长期的可持续发展。

　　风险提示：

　　随着公司门店增加，规模效应进一步体现，成本增长将慢于销售增长。

　　投资建议：

　　中山

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