赣能股份：新兴产业逐渐布局 增持评级

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　丰城三期已开建且推进顺利，投产后业绩贡献显著，内陆核电也有望重启，提振公司主业的成长预期；与此同时，公司也在积极向新兴产业迈进；维持“增持”评级。

　　投资要点：

　　[Table_Summary]投资建议：丰城三期已开建，江西省未来2-3年供需增量基本平衡，投产后利用小时较有保障，预计全产能年份可增厚EPS0.83元。内陆核电将迎来解冻窗口期，公司单位市值对应核电权益容量居首，受益弹性最强。随着煤价深度回落，公司主业已恢复活力，正在积极向能源结构多元化和适度产业多元化迈进。根据最新报告期显示的经营动态，我们上调2015-2017年盈利预测，预计归属母公司所有者净利润由4.56/4.98/5.54亿元上调至5.51/5.71/6.18亿元；不考虑增发股本摊薄，对应EPS由0.70/0.77/0.86元上调至0.85/0.88/0.96元。由于市场估值中枢整体下行，综合更新后的PE和PB估值，我们调整公司目标价至15.68元，维持“增持”评级。

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